Brezilya'nın 5 yıllık risk primi 18 Eylül'deki 111,80 baz puandan 21 Eylül'de 121,12'ye, Meksika'nınki 79,04'ten 84,77'ye çıktı. Arjantin'de ülke riski 533 baz puanla dört ayın zirvesinde. Üç ülkenin de takvimi önümüzdeki iki haftada.

Makro ve Borç Piyasaları Masası · 22 Eylül 2026 · 14 dk

Sütun akışı

Olaylar

Tümü ›

22.09OrtaAvrupaİngiltere'de ağustos borçlanması 18,3 milyar sterline çıktı, borç faizi 8,8 milyarla rekor kırdı 22.09DüşükTürkiye ve ÇevresiTüketici güven endeksi Eylül'de 91,9'a çıkarak Temmuz 2018'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı 21.09OrtaAmerikaArjantin'de ülke riski 533 baz puana çıktı, IMF heyeti üçüncü inceleme için Buenos Aires'te 21.09OrtaAvrasyaBirleşik Rusya 450 sandalyelik Duma'da 355'e kadar çıktı, katılım %59,32: vergi ve bütçe kararları için anayasal çoğunluk garantilendi 21.09DüşükAvrupaBundesbank: Alman ekonomisi 3. çeyrekte duraksıyor, temmuzda istihdam 14.000 azaldı 21.09OrtaTürkiye ve ÇevresiDolar 48,82 TL ile tarihi zirveye çıktı, BIST 100 gün ortasında %1,92 düşüşle 13.028,71 puana geriledi 21.09OrtaAmerikaFed'li Goolsbee: Enflasyon talepten geliyorsa faiz tepkisi daha sert ve öne yüklü olur 19.09YüksekAvrupaFransa-Almanya 10 yıllık getiri farkı 2012'den bu yana ilk kez 100 baz puanı aştı 17.09OrtaAmerikaArjantin ekonomisi ikinci çeyrekte %0,6 daraldı, işsizlik %7,9 ile 2021'den bu yana en yüksek seviyede 17.09YüksekAvrupaİngiltere Merkez Bankası faizi %3,75'te tuttu, 9 üyeden 3'ü %4,00'e artırım istedi

Raporlar

Tümü ›

IVMakro ve Borç·Analiz·Türkiye ve Çevresi

Türkiye'de yükselen güven endeksinin içi: harcama öne çekiliyor, enerji şoku üreticide birikiyor

Tüketici güveni Eylül'de 91,9 ile Temmuz 2018'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Ama 100 eşiğini aşan tek alt endeks dayanıklı tüketim malı harcama düşüncesi; mevcut maddi durum endeksi gerileyen tek kalem.

Türkiye ve Çevresi Masası · 22 Eylül 2026 · 10 dk

IVMakro ve Borç·Analiz·Türkiye ve Çevresi

Üç merkez bankası aynı hafta sıkılaşıyor: arz şokuna faizle yanıt ve Türkiye'nin taşıma akımı

Fed 16 Eylül'de, ECB 10 Eylül'de faiz artırdı; Japonya Merkez Bankası'nın 18 Eylül'de artırması bekleniyor. Küresel faizler yükselirken Türkiye'nin reel faiz makası kendiliğinden daralıyor.

Makro ve Borç Piyasaları Masası · 16 Eylül 2026 · 9 dk

Karar modülleri

Son rapordan: Latin Amerika yeniden finanse edilmeden önce yeniden fiyatlandı: 21 Eylül'de risk primleri birlikte açıldı · 22 Eylül 2026

Raporda aç ›

Olasılıklar

Senaryolar

Senaryo	Olasılık	Tetikleyici	Piyasa etkisi
H1Belirsizlik sürer, primler yüksek bantta kalır	%50	Fed içindeki arz-talep tartışması çözülmez, Arjantin incelemesi uzar ve USMCA turundan somut bir indirim çıkmaz.	Gelişmekte olan ülke primleri yeni seviyelerinde kalıcılaşır; yeniden finansman maliyeti tüm blokta yüksek seyreder.
H2Takvim temiz geçer	%30	Arjantin 25 Eylül ödemesini yapar ve inceleme olumlu sonuçlanır, 28 Eylül Washington turundan tarife indirimi çıkar, Brezilya seçimi piyasa dostu bir mali çerçeveyle sonuçlanır.	21 Eylül'deki açılma geri alınır; blok düzeyindeki risk primi eylül başı seviyelerine yaklaşır.
H3Talep teşhisi kazanır	%20	ABD verileri enflasyonun talepten geldiğini doğrular ve Fed daha sert, öne yüklü bir patikaya geçer.	Dolar iskonto oranı yukarı kayar; blok düzeyindeki yeniden fiyatlama derinleşir ve ülkeye özgü hikâyeler ikinci plana düşer.

Modül A

Kısıt Matrisi

YAPISAL ORT. 4,0 · OPERASYONEL ORT. 3,0Yapısal kısıtlar baskın: sonuç, aktörlerin tercihlerinden çok bu sınırlarla belirlenir.

Yapısal kısıtlarkalıcı · iradeden bağımsız

Dolar iskonto oranının bilinmezliği · ABD
5/5
Fed yönetiminde enflasyonun arzdan mı talepten mi geldiği konusunda açık ayrışma var; 18 Eylül itibarıyla 10 yıllık getiri %5,01, 30 yıllık %5,34.
Arjantin'in ödeme takvimi
4/5
25 Eylül'de Fon'a 583,3 milyon SDR, yaklaşık 803 milyon dolar ödenecek; programdan bugüne kadar 15,8 milyar dolar kullandırıldı.
USMCA'nın yenilenmemiş olması · ABD
4/5
ABD 1 Temmuz 2026'da anlaşmayı mevcut hâliyle yenilemeyi reddetti; çelik-alüminyumda %50, kural dışı otomotivde %25 tarife sürüyor.
Birincil fazla hedefindeki sapma
3/5
Arjantin'de 2026 birincil fazla hedefi %1,4, hükümet öngörüsü %1,3; fark yaklaşık 456 milyon dolar, ilk yarı gerçekleşmesi %0,6.

Operasyonel sürtünmegeçici · zamanla çözülür

Yoğun iki haftalık takvim haftalar
4/5
24 Eylül Banxico kararı, 25 Eylül Arjantin'in Fon ödemesi, 28 Eylül Washington müzakere turu ve 4 Ekim Brezilya seçimi arka arkaya geliyor.
Seçim öncesi faiz kararı tartışması haftalar
3/5
Copom'un 4 Ekim seçiminden iki buçuk hafta önce Selic'i %14'ten %13,75'e indirmesi bekleniyordu; karar sonucu bu kayıtta doğrulanmadı.
Veri güncelleme asimetrisi günler
2/5
Panelde 15 ülkenin yalnızca 7'si 21 Eylül kapanışı yayımladı; kalan 8 ülkenin serisi 18 Eylül'de duruyor ve karşılaştırma yapılamıyor.

Modül B

Sinyal ve Gürültü

SİNYAL %60 · GÜRÜLTÜ %40

SİNYAL
21 Eylül'de gözlem üreten yedi ülkenin altısı birlikte açıldı
Brezilya %8,3, İsrail %7,4, Meksika %7,2, Endonezya %6,7, Suudi Arabistan %6,6 ve Mısır %1,6 yükselirken Çin yalnızca %0,9 açıldı.
Veri: Türkiye 5 yıllık CDS ›Investing.com — Brezilya 5 yıllık CDS geçmiş verisi
SİNYAL
Arjantin küresel eğilimin tersine ayrıştı
21 Eylül'de ABD borsaları %1,5-2,3 kazanırken Arjantin tahvilleri yaklaşık %0,5 geriledi ve ülke riski 533 baz puana çıktı.
The Rio Times — Arjantin'de ülke riski altıncı gün 533'e çıktı
SİNYAL
Fed içindeki teşhis ayrışması açıkça dile getirildi
Goolsbee arz şokunda tek artırımın yetebileceğini, talep kaynaklı enflasyonda daha sert bir patika gerekeceğini söyledi; Warsh iş gücü piyasasına zarar verilmesi gerekmediğini belirtti.
Veri: ABD 10 yıllık getiri ›Investing.com (Reuters) — Fed'li Goolsbee enflasyonun daha hızlı artırım gerektirebileceğini söyledi
GÜRÜLTÜ
Gelişmekte olan piyasalar açılırken gelişmiş piyasalar sakin kaldı
Panelde Türkiye, ABD, Almanya, Fransa, İtalya, Japonya, Güney Afrika ve İngiltere serileri 18 Eylül'de duruyor; 21 Eylül için gözlem yok, dolayısıyla karşılaştırma veriyle desteklenemez.
Investing.com — Türkiye 5 yıllık CDS geçmiş verisi
GÜRÜLTÜ
Brezilya'nın primi kriz seviyesine çıktı
121,12 baz puan tarihsel olarak kriz bandı değildir; anlamlı olan seviye değil, yönün 4 Ekim seçim takvimiyle çakışmasıdır.
AS/COA — Brezilya 2026 başkanlık seçimi anket takibi

Modül C

Varlık Sınıfı ve Pozisyonlama Çıkarımları

Varlık sınıfı	Maruziyet	Aktarım kanalı	H1	H2	H3	Beklenen	Kanaat	Vade	İzlenecek
Kredi	Gelişmekte olan ülke egemen risk primi	Dolar iskonto oranındaki belirsizlik blok düzeyinde vade primine yansıyor	−	++	−−	−0,30	●●●	0–3 ay	Panelde 21 Eylül sonrası ortak gözlem günü ve blok hareketinin sürüp sürmediği
Egemen borç	ABD uzun vadeli Hazine getirisi	Enflasyonun kaynağına dair teşhis ayrışması vade primini besliyor	−	+	−−	−0,60	●●●	3–12 ay	H.15 bülteninde 10 ve 30 yıllık getirilerin seyri
Döviz	Latin Amerika para birimleri	Seçim ve program takvimi ile dolar faizinin aynı iki haftada buluşması	−	+	−−	−0,60	●●●	0–3 ay	24 Eylül Banxico kararı ve 25 Eylül Arjantin ödemesi
Kredi	Türkiye dış borç risk primi	Türkiye fiyatlandığı sepetin hareketini ülkeye özgü haber olmadan da taşıyor	−	+	−−	−0,60	●●●	0–3 ay	Türkiye 5 yıllık risk priminin 232,80 baz puanın üzerine çıkıp çıkmadığı

Son 30 gün

Bölgesel dağılım

En sık geçen

Aktörler

Batı dışı kaynaklar