YüksekIV Makro Politika ve Borç Piyasaları16 Eylül 2026, Çarşamba · 21:00 TSİ
Fed, Temmuz 2023'ten bu yana ilk faiz artırımıyla aralığı %3,75–4,00'e çıkardı
FOMC oy birliğiyle 25 baz puanlık artırıma gitti; Eylül projeksiyonları 2026 sonu için bir artırım daha öngörüyor.
Federal Açık Piyasa Komitesi 16 Eylül'de federal fon hedef aralığını 12'ye karşı 0 oyla yüzde 3,50–3,75'ten yüzde 3,75–4,00'e yükseltti. Bu, Temmuz 2023'ten bu yana ilk artırım ve Kevin Warsh'ın Mayıs 2026'da başkanlığa gelmesinden sonraki ilk sıkılaştırma kararı. Fed'in uygulama notuna göre bankalara ödenen rezerv faizi yüzde 3,90'a, iskonto faizi yüzde 4,00'e çıkıyor ve 17 Eylül'den itibaren geçerli.
Aynı gün yayımlanan ekonomik projeksiyonlarda 2026 sonu için medyan politika faizi yüzde 4,1 olarak işaretlendi; bu, yıl bitmeden bir artırım daha anlamına geliyor. Komite 2026 PCE enflasyonunu yüzde 3,7, çekirdek PCE'yi yüzde 3,4, işsizliği yüzde 4,1 ve büyümeyi yüzde 2,3 olarak öngörüyor. Karar öncesinde CME FedWatch artırıma yaklaşık yüzde 92,7 olasılık veriyordu; yani karar fiyatlanmıştı, asıl sinyal projeksiyonlardaki ek artırım oldu.
Talay değerlendirmesi
Sonuç
Karar fiyatlanmıştı; asıl mesaj, 2026 PCE enflasyonu yüzde 3,7 öngörülürken projeksiyonların yıl sonuna bir artırım daha işaret etmesi. Warsh yönetimindeki Fed, enerji kaynaklı enflasyonu geçici saymayıp oy birliğiyle sıkılaştırma döngüsünü yeniden açtı. En olası seyir ek bir artırım; ancak projeksiyonlar taahhüt değildir ve büyüme ile istihdam verisi zayıflarsa Fed bekleme moduna geçebilir.
Olası etkiler
- Türkiye dış finansmanıOlumsuzOrta vade
Daha yüksek dolar faizi gelişmekte olan ülkelere sermaye akışını zayıflatır; Türkiye'nin dış borç çevirme maliyeti artar, TCMB'nin gevşeme alanı daralır ve lira üzerinde baskı riski yükselir.
- ABD büyümesi ve istihdamıOlumsuzOrta vade
Sıkılaştırma, yüzde 2,3 büyüme ve yüzde 4,1 işsizlik öngörülen ekonomide kredi koşullarını sertleştirir; konut ve kredi kullanan şirket yatırımları ilk etkilenen kalemler olur.
- Altın ve uzun vadeli getirilerBelirsizKısa vade
Karar sonrası altındaki yüzde 0,8'lik artış ve 30 yıllık getirideki 3 baz puanlık düşüş, piyasanın sıkılaştırmayı enflasyonla mücadelede güven ama büyümede risk olarak okuduğuna işaret ediyor.
İhtimaller
- 1Yıl sonuna kadar bir artırım daha%55
Enflasyon yüksek seyreder ve Fed projeksiyonlarla uyumlu olarak yılı yüzde 4,1 medyanıyla uyumlu bir politika faiziyle kapatır; ardından veri bağımlı bekleme gelir.
İzlenecek: PCE enflasyonunun yüzde 3,7 projeksiyonu civarında seyretmesi ve FedWatch'ta bir sonraki artırım olasılığının yükselmesi
- 2Mevcut aralıkta bekleme%30
Büyüme ve istihdam verileri zayıflar ya da enerji fiyatları geriler; Fed aralığı yüzde 3,75–4,00'te tutar ve projeksiyondaki ek artırımı gerçekleştirmez.
İzlenecek: İşsizliğin yüzde 4,1 projeksiyonunun üzerine çıkması ve Fed yetkililerinin sabır vurgulu açıklamaları
- 3Birden fazla ek artırım%15
Enerji şoku derinleşir ve çekirdek enflasyon yüzde 3,4 projeksiyonunu aşar; Fed yıl sonuna kadar birden fazla artırıma gider.
İzlenecek: Çekirdek PCE'nin projeksiyonun üzerine çıkması ve FOMC içinde daha agresif sıkılaştırmayı savunan açıklamalar
Olasılıklar kaynaklara dayanan kalibre yargıdır, ölçüm değildir; yeni bilgiyle güncellenir. Yatırım tavsiyesi değildir.
Piyasa tepkisi
Etkilenen göstergeler
Tarihsel bağlam