СреднийIV Макрополитика и суверенный долг17 сентября 2026 г., четверг
Центробанк Тайваня сохранил ставку на уровне 2,00% и повысил прогноз роста на 2026 год с 9,45% до 11,48%
Центральный банк Тайваня 17 сентября 2026 года десятый квартал подряд оставил учётную ставку на уровне 2,00% и повысил прогноз роста на 2026 год с 9,45% до 11,48% из-за спроса, связанного с искусственным интеллектом.
Согласно заявлению по итогам решения, учётная ставка сохранена на уровне 2,00%, ставка по обеспеченным авансам — 2,375%, по необеспеченным — 4,250%. Банк отметил, что решение призвано сохранить экономическую стабильность в условиях глобальной неопределённости. Это означает отсутствие изменений десятый квартал подряд, а уровень 2,00% остаётся самой высокой стоимостью заимствований с 2008 года. Как передаёт Central Banking, в обосновании банк назвал в числе прочего неопределённость, порождённую войной США и Ирана.
Главная новость решения — пересмотр прогнозов: оценка роста на 2026 год повышена с 9,45% до 11,48%. Прогноз индекса потребительских цен на 2026 год поднят с 1,91% до 2,03%, а прогноз ИПЦ на 2027 год дан на уровне 1,83%, то есть в следующем году инфляция ожидается ниже целевых 2%. Основное обоснование пересмотра роста — экспорт с преобладанием полупроводников и спрос, связанный с искусственным интеллектом.
Банк также смягчил ограничения по ипотеке: предельная доля кредита для второго жилья повышена с 60% до 70% стоимости объекта, а требование о сроке начала строительства при покупке земли отменено. В день решения биржа Тайбэя закрылась ростом на 0,96%, на отметке 46 288,0 пункта, доллар США — на уровне 31,881 NT$; объём торгов составил 819,41 млрд NT$ (25,73 млрд долларов). Распределение голосов правления ни в одном из двух источников не приводится.
Оценка Talay
Вывод
Несмотря на двузначный рост, Тайвань удержал ставку на уровне 2,00% и предпочёл задействовать не денежную политику, а макропруденциальные инструменты; повышение предельной доли кредита по второму жилью до 70% — явный тому признак. Пересмотр прогноза роста с 9,45% до 11,48% одновременно усиливает зависимость экономики острова от одного экспортного канала — чипов для искусственного интеллекта. Если инфляция, как ожидается, снизится в 2027 году до 1,83%, давление в пользу ужесточения останется ограниченным, но риск цен на активы вырастет.
Возможные последствия
- Курс тайваньского доллараНегативноНедели
Пока США и Европа повышают ставки, сохранение Тайванем уровня 2,00% расширяет процентный дифференциал не в его пользу; давление на курс около 31,881 NT$ сохраняется.
- Жильё и кредитный рискНегативно1–6 месяцев
Повышение предельной доли кредита по второму жилью с 60% до 70% способно оживить спрос на ипотеку в условиях низкой ставки и создать концентрацию на балансах банков.
- Мировой спрос на электроникуНеопределённо1–6 месяцев
Прогноз роста в 11,48% опирается на допущение, что спрос на серверы и чипы для ИИ сохранится весь 2026 год; при нарушении этого допущения пересмотр быстро развернётся вспять.
Вероятные сценарии
- 1Год закрывается со ставкой 2,00%60 %
Поскольку в 2027 году инфляция ожидается на уровне 1,83%, банк не вносит изменений и на декабрьском заседании.
Что отслеживать: Решение заседания правления в декабре 2026 года и отклонение месячного ряда ИПЦ от прогноза в 2,03%
- 2Макропруденциальное ужесточение25 %
Если после смягчения по ипотеке цены ускорятся, банк вновь вернётся не к ставке, а к кредитным лимитам.
Что отслеживать: Темп месячного прироста портфеля ипотеки и новое регулирование предельной доли кредита
- 3Прогноз роста пересматривают вниз15 %
Спрос на чипы замедляется, и прогноз в 11,48% снижают на следующем заседании.
Что отслеживать: Месячные экспортные заказы и данные по экспорту полупроводников
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Учётная ставка Тайваня▲ 2,00%
- Прогноз роста на 2026▲ 11,48%
- Закрытие TAIEX▲ 46 288,0