СреднийIV Макрополитика и суверенный долг16 сентября 2026 г., среда
Бюджет центрального правительства в августе показал профицит 12,9 млрд лир, дефицит за 8 месяцев превысил 1,3 трлн лир
Министерство финансов и казначейства 16 сентября опубликовало августовские данные: несмотря на месячный профицит, дефицит за январь–август достиг 1 трлн 308,1 млрд лир.
По данным Министерства финансов и казначейства, опубликованным 16 сентября 2026 года, бюджет центрального правительства в августе получил 1 трлн 654,9 млрд лир доходов при 1 трлн 642,1 млрд лир расходов и показал профицит 12,9 млрд лир. В том же месяце первичные расходы бюджета составили 1 трлн 445 млрд лир, а первичный профицит — 209,9 млрд лир. Ekonomist приводит месячный профицит как 12,8 млрд лир; расхождение между двумя источниками объясняется округлением. По данным Ekonomist о годовой динамике, августовские доходы выросли на 28,5%, а расходы — на 37,8%.
За январь–август расходы бюджета достигли 12 трлн 162,7 млрд лир, доходы — 10 трлн 854,7 млрд лир, а дефицит составил 1 трлн 308,1 млрд лир; первичный профицит за восемь месяцев зафиксирован на уровне 680 млрд лир, первичные расходы — 10 трлн 174,6 млрд лир. По данным Ekonomist, восьмимесячные расходы выросли на 36,8%, доходы — на 36%; расходы на персонал увеличились на 42,7%, до 3 трлн 385 млрд 390 млн лир, а процентные платежи выросли на 39,4% и приблизились к 2 трлн лир. Налоговые доходы прибавили 35,7%, при этом подоходный налог вырос на 51,8%, налог на прибыль корпораций — на 46,9%.
Оценка Talay
Вывод
Августовский профицит в 12,9 млрд лир — это месячная передышка; действительная картина — дефицит, достигший за восемь месяцев 1 трлн 308,1 млрд лир, и рост процентных платежей на 39,4%. То, что расходы выросли на 36,8% при росте доходов на 36%, показывает: бюджетное ужесточение не углубилось настолько, чтобы тянуть инфляцию вниз. Наиболее вероятный путь — дальнейшее расширение дефицита к концу года.
Возможные последствия
- Программа дезинфляции в ТурцииНегативно1–6 месяцев
Сохранение первичного профицита за восемь месяцев на уровне 680 млрд лир не снижает нагрузку на денежную политику; это остаётся фактором, сужающим для ЦБ Турции пространство снижения ставки.
- Внутренний долговой рынокНегативно1–6 месяцев
Рост процентных платежей на 39,4% и их приближение к 2 трлн лир увеличивают потребность казначейства в рефинансировании долга и создают повышательное давление на эталонные доходности.
- Налоговая базаНеопределённоНедели
Рост подоходного налога на 51,8% и налога на прибыль корпораций на 46,9% указывает на номинальный рост и улучшение собираемости; однако этот прирост не покрывает роста расходов.
Вероятные сценарии
- 1Дефицит продолжает расширяться55 %
В последнем квартале давление процентных и кадровых расходов сохраняется; дефицит по итогам года выходит выше восьмимесячной траектории.
Что отслеживать: Возвращение к месячному дефициту в исполнении бюджета за сентябрь и октябрь
- 2Осенью движение вбок30 %
Ускорение сбора налогов уравновешивает рост расходов; дефицит остаётся на нынешней траектории.
Что отслеживать: Сохранение роста налоговых доходов выше 35,7%
- 3Заметное бюджетное ужесточение15 %
Расходы тормозятся, первичный профицит заметно растёт, и траектория дефицита ломается вниз.
Что отслеживать: Устойчивое превышение месячным первичным профицитом отметки 209,9 млрд лир
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Дефицит бюджета за 8 месяцев▼ 1,31 трлн лир
- Процентные платежи▼ +39,4%
- Первичный профицит в августе▲ 209,9 млрд лир