СреднийIV Макрополитика и суверенный долг17 сентября 2026 г., четверг
Экономика Аргентины во втором квартале сократилась на 0,6%, безработица достигла 7,9% — максимума с 2021 года
Данные INDEC от 17 сентября показали первое квартальное сокращение с 2024 года; рост поддержал только экспорт, потребление и инвестиции снизились.
По данным Статистического института Аргентины INDEC, опубликованным 17 сентября 2026 года, экономика страны в апреле–июне сократилась на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Как сообщает Buenos Aires Times, это первое квартальное сокращение с 2024 года; тем не менее результат оказался лучше медианного прогноза в −0,9% по опросу аналитиков, составленному Bloomberg. В годовом выражении экономика выросла на 2,0%; как передаёт FX.co, этот показатель снизился с 2,3% в первом квартале. Единственной статьёй, поддержавшей рост в квартале, стал экспорт, свой вклад внесло и снижение импорта; напротив, государственные расходы, потребление домохозяйств и валовое накопление основного капитала в квартальном выражении упали.
На рынке труда картина слабее. По данным, опубликованным в тот же день, уровень безработицы во втором квартале вырос до 7,9%; это на 0,1 процентного пункта выше, чем в первом квартале, и на 0,3 пункта выше, чем в том же квартале прошлого года, а по оценке Buenos Aires Times — максимальный уровень с 2021 года. Доля экономически активного населения выросла за год на 0,8 пункта, до 48,9%, тогда как уровень занятости составил 45%. Углубляется и неформальность: неформальная занятость выросла на 1 пункт по сравнению с прошлым годом, а доля самозанятых в этом сегменте поднялась с 34,3% до 37,3%. Во внутренних городских центрах безработица составляет 7,6%, неполная занятость — 9,1%, причём оба показателя выросли статистически значимо, на 1,3 и 0,9 пункта соответственно. Правительство снизило прогноз роста на 2026 год с 5% до 3%; ожидания экономистов в опросе центрального банка опустились с 3,5% в декабре до 2,1%. Buenos Aires Times передаёт, что обрабатывающая промышленность, розничная торговля и строительство — секторы, создающие больше всего рабочих мест, — страдают от укрепления национальной валюты и растущей глобальной конкуренции, тогда как бьющие рекорды энергетика, горнодобыча и сельское хозяйство дают гораздо меньше занятости.
Оценка Talay
Вывод
Программа снижения инфляции в Аргентине изменила структуру экономики: энергетика, горнодобыча и сельское хозяйство бьют рекорды, а создающие больше всего рабочих мест обрабатывающая промышленность, розница и строительство сжимаются. Квартальное сокращение на 0,6% и безработица 7,9% показывают социальную цену этого расхождения. Наиболее вероятный путь — слабое восстановление за счёт экспорта при сохраняющемся давлении на рынке труда.
Возможные последствия
- Рынок труда АргентиныНегативно1–6 месяцев
Рост доли самозанятых в неформальном сегменте с 34,3% до 37,3% показывает, что потеря работы не полностью отражается в официальном уровне безработицы. Реальная потеря доходов может быть шире, чем показатель 7,9%.
- Политический баланс и реформыНегативно1–6 месяцев
Снижение правительством собственного прогноза роста с 5% до 3% всё ещё далеко от ожиданий экономистов в 2,1%. Пересмотр ожиданий вниз несёт риск размывания общественной поддержки экономической программы.
- Страны — экспортёры сырьяНеопределённо1–6 месяцев
То, что рост Аргентины держится только на экспорте, указывает на дальнейшее увеличение предложения сельхозпродукции и энергоносителей. Для мировых цен на зерно и энергоносители это означает пусть и ограниченное, но понижательное давление.
Вероятные сценарии
- 1Слабое восстановление за счёт экспорта55 %
Экспорт энергоносителей и сельхозпродукции продолжает расти, в третьем квартале экономика слегка увеличивается, но безработица остаётся около 7,9%.
Что отслеживать: Вклад экспорта и динамика потребления домохозяйств в данных по ВВП за третий квартал и месячный индекс экономической активности.
- 2Сокращение переходит на второй квартал подряд30 %
Спад потребления и инвестиций продолжается, два квартала сокращения подряд открывают спор о технической рецессии.
Что отслеживать: Возвращение квартального ВВП в минус в третьем квартале и рост безработицы выше 8%.
- 3Восстановление сильнее ожиданий15 %
Внутренний спрос оживает, экономика приближается к правительственному прогнозу в 3%, безработица снижается.
Что отслеживать: Пересмотр вверх прогноза роста на 2026 год с 2,1% в опросе центрального банка.
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- ВВП Аргентины (квартал)▼ −0,6%
- Уровень безработицы в Аргентине▼ 7,9%
- Прогноз роста правительства на 2026▼ 3%