美元的长臂：阿达尼案揭示了美国管辖权的哪些问题

机构: Valdai（瓦尔代国际辩论俱乐部）
作者: Ivan Timofeev
国家 · 语言: 俄罗斯 · 英语原文
背景: 官方关联平台

摘要

季莫费耶夫（Ivan Timofeev）分析了美国财政部5月18日与阿达尼企业（Adani Enterprises）达成的2.75亿美元和解。该公司进口了标称原产于阿曼和伊拉克、实则来自伊朗的液化石油气；总额1.921亿美元的32笔交易全部以美元结算。作者强调，即使交易完全发生在美国境外，只要付款经过美国银行的代理行账户，美国即获得管辖权。

阿达尼的直接交易对手并不在制裁名单上；但该公司因无视明显的预警信号而被追究责任。在季莫费耶夫涵盖2009年至2026年的311家企业样本中，有105家为完全外资或注册于美国境外的企业，按罚款金额计阿达尼位列前十。作者认为，此案并未影响美印关系；第三国政府将风险留给企业承担，而大型企业即便本国政府不参与制裁，也会遵守美国规则。311/105样本为作者自建数据集。该文于9月16日在RIAC网站转载。

盲点

西方忽视之处：此案被解读为合规成功；而实际上，印度等友好国家的企业也正通过美元基础设施实际上被纳入美国制裁体系。这一解读的弱点：作者间接为非美元支付渠道辩护，阿达尼的违规行为则退居次要位置。

Talay 研判

结论

季莫费耶夫的法律判断是稳健的：尽管总额1.921亿美元的32笔交易完全发生在美国境外，经由代理行账户的美元支付已足以促成2.75亿美元的和解。但该案并不像作者暗示的那样是越权的典型例子；伪装原产地的伊朗液化石油气以及被忽视的警示信号，使主要责任落在公司身上。他对非美元渠道的间接辩护也与该案本身的教训相矛盾：即便是友好国家的公司也遵守美国规则。最可能的走向是针对第三国企业的执法持续，企业不论本国政府立场如何均趋于过度合规。

可能影响

第三国企业负面数周内
与未列入制裁名单的中间商合作已不足以提供保护；大宗商品进口商必须为原产地核查、船只追踪和供应商筛查增加合规预算。
土耳其负面数周内
美国财政部9月8日以与马汉航空相关为由将三家土耳其公司列入名单。阿达尼先例加大了土耳其中间商和银行在代理行账户准入和次级制裁方面的风险；预计银行将收紧合规程序。
非美元支付渠道不确定6个月以上
该案强化了规避美元基础设施的动机，但大型企业失去全球结算准入的风险，使替代渠道的规模保持有限。
政府与企业不确定1至6个月
该案未影响美印关系，表明各国政府将继续把风险留给企业，政治关系与合规义务将分开运作。

可能情形（按概率排序）

1
执法持续，企业趋于过度合规75%
美国继续对为伊朗原产贸易提供便利的第三国企业处以罚款和达成和解；银行和大型企业倾向于完全退出高风险交易。
观察指标: 涉及印度、土耳其和海湾地区企业的新的美国海外资产控制办公室和解及制裁公告
2
非美元渠道有限增长20%
部分与伊朗相关的能源和大宗商品贸易转向本币和非美元结算系统；但大型企业仍留在美元体系内。
观察指标: 关于伊朗原产能源贸易以本币支付的官方或企业声明
3
政府层面的反制立法5%
某一主要经济体出台具有约束力的阻断规则，保护本国企业免受美国域外制裁执法影响。
观察指标: 某二十国集团成员宣布限制遵守美国制裁的立法

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

原文： valdaiclub.com · 2026年9月15日

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